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Aldunate, Rafael

Mientras estamos incrementando en forma desproporcionada nuestras importaciones (ritmo de 40%), registrando la mayor caída en siete años de nuestras cuentas externas y vamos camino a un eventual déficit de nuestra cuenta corriente, impulsado por un mayor gasto y un dólar aún barato... que a su paso va sustituyendo y destruyendo nuestro parque industrial.

Codelco da claros signos de agotamiento como modelo de gestión sustentado en innumerables síntomas como indicadores, que dificulta poder respaldar este alto nivel de importaciones.

Para mayor gravedad, los mercados globales no logran recuperación alguna, la crisis subprime no cede y compromete tanto a más deudores hipotecarios como a los ya debilitados bancos, sumándose ahora el agobiante precio del petróleo, que de por sí tiene la triste pero real paternidad de dos recesiones mundiales; ello, también puede comprometer por primera vez el ritmo de crecimiento de los países emergentes, y ahí enfrentaríamos con Codelco un segundo problema: una menor demanda de cobre, lo que implica un menor precio y divisas como márgenes para una empresa de altos costos, menor producción y de baja flexibilidad.

Mientras Codelco hace básicamente noticias por huelgas de sus subcontratistas, su competencia tanto local como internacional toma ventajas: se reestructura en grandes holdings para incrementar sus reservas, complementarse con otros minerales más anticíclicos, se fusionan para lograr mejores leverages financieros y complementar sus operaciones en distintos continentes, con el fin de aminorar el riesgo geopolítico y así, con una alta dinámica y visión estratégica de mercados, van incorporando valor a sus conglomerados en forma realmente exponencial.

Codelco aún no tiene un marco de gobiernos corporativos mínimos que cumpla estos atributos. Se rechazó en el Senado una ley que negociamos el 2006 y ahora dentro del proyecto de gobiernos corporativos de empresas públicas no está Codelco. ¿Dónde está Codelco? En las esferas del Ministerio de Hacienda, exclusiva y excluyentemente, a buen resguardo, sin embargo, absolutamente insuficiente.

Bien se sabe que Codelco ha perdido gravitación, siendo que domina y captura las mayores reservas del país; sólo a nivel nacional, su participación durante la administración de la Concertación ha disminuido de un 62% al 28%. (Más que su baja, hay que celebrar el mayor legado de la administración Pinochet, las concesiones mineras, el mayor salto patrimonial de Chile). Sus costos netos se han gravado de 57 a 117 centavos de dólar la libra para equivalente período. Cierto que sus minas son más antiguas y, por lo tanto, más explotadas como con procesos de extracción originales más rígidos.

Lo que todos deseamos es que Codelco tenga un futuro con mayor horizonte y eso pasa por incorporarla al mercado y que esté en sintonía e igualdad de condiciones que sus pares. Sacudirla de su sinnúmero de controles burocráticos que restringen su gestión. Su presidente ejecutivo está condicionado a demasiados poderes públicos pero en forma inorgánica, los que le restan eficacia. Hoy la empresa no está en manos de sus dueños (fórmula AFP) ni bajo el escrutinio de los expertos (analistas de mercado) ni es una sociedad anónima (como se constituyen todas las grandes empresas) y, por lo tanto, no está siguiendo los padrones de capitalización ni de organización de las empresas exitosas de los países emergentes.

Soy un casi convencido (difícil proyectar y predecir) de que tenemos precios del cobre altos para largo rato; sin embargo, basta que el próximo año se incrementen los inventarios, levemente, vía menor demanda o/y mayor oferta, y que salgan los inversionistas financieros o especuladores y fácilmente nos podemos encontrar con un precio por bajo los US$ 3,5, y de allí a los US$ 2 no hay un gran trecho, como lo prueba con la misma facilidad como subió de US$ 1 a US$ 3,6 cuando nadie lo vaticinaba. Sí, claro, muchas rigurosas descripciones ex post. Por lo tanto, Codelco debe hacer sus tareas ahora y no con los apremios de las urgencias.