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Micco, Alejandro
U. de Chile
Investigador Cieplan

Mientras observábamos los resultados de las elecciones y los vaivenes de la Bolsa en el Perú, en casa nos explota La Polar. Miles de consumidores sufren el cambio unilateral de sus condiciones de crédito aumentando sus deudas en términos reales. Futuros pensionados y pequeños accionistas ven como el valor de sus ahorros se reducen. La Polar nos refriega en la cara lo débil que es nuestra defensa de los consumidores y que pobres son los derechos de los accionistas no controladores en Chile, en particular de los trabajadores que a través de los fondos de pensiones son accionistas.

La ley del consumidor establece claramente que no pueden existir cambios unilaterales de contratos. Algo tan obvio  se vulnera constantemente. Hace un tiempo vimos que los bancos y CENCOSUD tenían como práctica cambiar las tasas de interés de las tarjetas de crédito en forma unilateral. La tasa fijada al contraer la tarjeta era modificada por el banco sin consentimiento del tenedor de la tarjeta. Tuvo que salir a luz el tema y que la SBIF sacará una circular para ponerle fin a esta práctica impresentable. Ahora nos enteramos que La Polar tenía como política repactar en forma unilateral las deudas de sus clientes. En forma unilateral se cambian los plazos y las tasas de un préstamo. Qué sentiría usted si un día, por atrasarse en el pago de su dividendo, se da cuenta que ya su deuda hipotecaría no es la que pensaba sino que ahora está amarado a pagar intereses más alto por más tiempo: Algo muy similar a sentirse asaltado. Pero lo peor, es que uno se siente asaltado, no por un lanza en la calle, sino por una gran empresa, que cotiza en bolsa, que es regulada, que tiene gerentes y directores con suculentos beneficios, todos bien vestidos y hablando de corrido. Grave, muy grave, no sólo por el fraude, sino porque nos muestra que en muchos ámbitos,  en particular en la defensa de los consumidores, la mayoría aún sigue muy desprotegida. Bien la acción colectiva contra la empresa, pero aun nuestra legislación impone muchas trabas para que esta sea un buen mecanismo de protección para los consumidores.

El tema de La Polar no termina aquí. ¿Porqué la empresa quiere repactar las deudas unilateralmente? Simple: maquillaje contable. Para vender se muestra la mejor cara. Un préstamo en mora deja de ser un buen activo y debe castigarse con lo cual bajan las utilidades de la empresa. Menos utilidades, menos atractiva es la empresa, menor su valor. Si se refinancia el crédito, milagro, contablemente ya no tengo un activo en mora sino uno mayor que me otorga mayores intereses. Simple y nada de novedoso se dirá usted. Nuestros padres nos enseñaron que cuando compramos un auto usado debemos saber que no todo lo que brilla es oro. Por eso hay que verlo con cuidado, ver que la pintura nueva no oculte un choque. Obviamente cuando no es un auto sino una gran empresa detectar el choque es más difícil.

Es misión de los directores de empresa, de la auditora externa y de las clasificadoras de riesgo velar por el interés de los accionistas minoritarios que no controlan la administración de la empresa. Directores, auditores, calificadores deben velar que la pintura nueva no esté para ocultar un choque, y si lo está deben hacerlo público para que quienes quieran invertir en la empresa compren sabiendo lo que se está comprando. Al parecer en este caso éstos no funciono. Pero en La Polar tenemos un ingrediente adicional, parte importante de los inversionistas no controladores eran fondos de pensiones. En estos casos las AFPs nombran directores que deben velar por el ahorro de los trabajadores.